跟踪报告之一:健康测量与AIOT保持优势发力工业与车规新市场
文章来源:凯发娱乐网站 作者:凯发综合平台 发表时间:2022-08-14 11:52:02

  信号链领域布局全面,产品技术国内领先:公司是一家集感知、计算、控制、连接于一体的全信号链芯片设计企业,专注于高精度 ADC、高性能 MCU、测量算法以及物联网一站式解决方案的研发设计。公司依托高精度 ADC 技术及高可靠性 MCU 技术,在各领域不断推出新的产品及解决方案,在巩固健康测量 IoT 市场的同时,不断拓展新的应用,产品向高端化方向进发,并赢得了诸多下游重要客户的认可。

  持续深耕健康测量与 AIOT,从家用向医疗拓展:公司健康测量产品不仅在可测量指标上不断拓展,能够测量包括人体成分、心排、HRV(心率变异性)、平衡度等诸多身体参数,同时在测量精度上精益求精,掌握从芯片到结构到算法的系统工程。公司推出的八电极人体成分分析仪方案,通过第三方测试机构验证,各项测量指标与业内标杆企业的产品相关系数均在 0.97 以上,达到业界领先水平,目前该方案已经获得客户认可。而且该方案应用领域从家用设备向医疗设备拓展,相关产品已在医疗器械认证中。

  模拟信号链新品不断,BMS 芯片有望高速成长:公司在模拟信号链领域不断推出新的产品及解决方案,拓展新的应用市场。公司推出应用于穿戴设备上的 PPG模拟前端芯片,其性能指标达到国际先进水平,在 2021 年开始小批量供货。公司推出锂电管理芯片 BMS 芯片,性能指标超越国外标杆企业的主流产品,其算力更强、精度更高、可靠性更好,已经实现品牌客户批量出货,2022 年将有望迎来高速增长。

  MCU 业务多点突破,加大车规级应用投入:公司的通用 32 位 MCU 在工业控制、通信、汽车电子、智慧家居等众多领域获得突破,电源快充 MCU、笔记本主板MCU 等均取得不俗进展。公司的车规级信号链 MCU 已经在多家客户端验证通过,并开始进入产品测试和量产导入阶段。Cortex-M0 内核的通用车规 MCU 产品正在进行 AEC-Q100 测试认证。公司已经与德国 TUV 莱茵公司展开战略合作,建设汽车电子芯片开发体系,进一步扩大汽车产品投入。

  盈利预测、估值与评级:公司信号链技术国内领先,新品研发推广顺利,向工业与车规级市场开拓,业绩有望持续增长。我们维持对公司 2022 年和 2023 年的盈利预测,同时新增 2024 年盈利预测。我们预计公司 2022-2024 年营业收入分别为 9.12/11.94/14.57 亿元,归母净利润分别为 1.66/2.37/2.75 亿元,当前市值对应 PE 分别为 41/29/25 倍,维持公司“买入”评级。

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